从颁布发表到完成，这场买卖历时16个月，共需通过全球28项监管许可。最终，美国联邦商业委员会和欧盟委员会均无前提核准了这一买卖。

　　玛氏CEO Poul Weihrauch正在收购获批后暗示：“我们的核心已转向欢送Kellanova员工插手，配合打制更具立异性的全球零食营业，”。

　　全球整合方面，玛氏许诺将来三年内不封闭Kellanova现有焦点出产，保障员工就业不变。Kellanova原总部所正在地美国伊利诺伊州将继续做为整合后零食营业的全球总部。

　　本地时间2025年12月11日，玛氏公司正式颁布发表完成对品客薯片母公司Kellanova的收购。

　　数据显示，2025年前三季度，Kellanova无机发卖额为96。4亿美元，同比增加仅0。2%；调整后停业利润为13。9亿美元，同比下降4。1%。这取2024年全年无机发卖额增加5。6%、调整后停业利润增加17。3%的表示构成明显对比。

　　买卖完成后，玛氏可将Kellanova的产物纳入其成熟的中国分销收集。玛氏已进入中国36年，目前正在华具有7家工场、4个立异核心，不管是正在研发出产能力方面仍是发卖渠道方面都有深挚根本。

　　正在中国市场，此次收购也将发生显著影响。做为玛氏的全球第二大市场，中国贡献了其2024年发卖额的18%。玛氏正在华巧克力、口喷鼻糖市场均排名第一，宠物食物市场也名列前茅。而Kellanova旗下的品客薯片正在中国薯片市场排名第三，Cheez-It饼干等品牌也已通过进口渠道进入中国市场。

　　这一价钱比拟Kellanova此前30个买卖日的加权平均股价溢价约44%，显著高于行业平均程度。

　　2024年，玛氏净发卖额达546亿美元，同比增加4。6%，这一规模约相当于0。5个雀巢、1。5个亿滋的体量，正在全球食物饮料行业中排名第四，仅次于雀巢、百事取百威。

　　收购Kellanova后，玛氏零食营业发卖额将增至360亿美元，占总营收的比例将提拔至45%，取宠物护理营业构成“双轮驱动”的平衡款式，显著提拔全体抗风险能力。

　　玛氏家族企业管理模式为其持久并购计谋供给了奇特劣势。做为一家成立于1911年的百年家族企业，玛氏一直连结低调但强劲的成长势头。

　　这场世纪并购的最终结果，大概将正在将来3-5年的市场表示中逐渐，但能够必定的是，全球零食行业的合作款式已因这场“甜咸联婚”而完全改变。

　　从品类来看，玛氏持久以来以甜味零食见长，旗下德芙巧克力、士力架能量棒等品牌正在全球享有盛誉。

　　此次收购也标记着玛氏正式进军健康零食范畴。Kellanova的插手为玛氏零食营业扩展了健康取养分产物组合，新增了RXBAR、Nutri-Grain能量棒和Special K能量棒等互补品类。

　　这笔收采办卖创制了玛氏百年汗青上的并购规模新记载。2024年8月14日，两边签订最终和谈，玛氏以每股83。50美元的现金收购Kellanova全数畅通股份。

　　虽然此次收购计谋意义严沉，但整合过程仍面对挑和。Kellanova正在2025年第二季度利润不及华尔街预期，Pop-Tarts等零食的需求疲软。

　　而Kellanova的焦点劣势集中正在咸味零食取早餐食物范畴，品客薯片正在全球薯片市场的份额达18%，Cheez-It饼干正在美国奶酪饼干市场排名第一。

　　按照买卖和谈，若因玛氏片面缘由导致买卖失败，需向Kellanova领取10亿美元弥补金；若Kellanova接管其他收购报价导致买卖终止，则需向玛氏领取6。5亿美元违约金。

　　此次收购总对价高达359亿美元，折合人平易近币约2534亿元，成为近十年全球包拆食物范畴金额最高的并采办卖之一。

　　业内估计，品客薯片可能正在2026年前实现中国本土化出产，售价无望降低20%摆布，进一步提拔市场所作力。

　　值得留意的是，Kellanova目前正在中国的部门营业依托取金龙鱼的合做。两边正在上海、昆山设立了合伙公司益海嘉里家乐氏公司，处置品客薯片等休闲食物的出产和发卖。

　　宏不雅经济不确定性对消费者收入形成了压力。Kellanova首席施行官史蒂夫·卡希兰坦言：“我们大部门品类的需求疲软情况并未如预期般获得改善。”。

　　从营业布局来看，玛氏本来呈现“宠物护理为从、零食为辅”的款式。2024年其宠物护理营业实现发卖额327。6亿美元，占总营收的60%，持续十年连结全球宠物食物市场第一的地位。零食营业发卖额179。2亿美元，占比33%，次要依赖巧克力、糖果等甜味品类。

　　归并后的营业将具有9个年发卖额跨越十亿美元的品牌，包罗玛氏原有的士力架、M&M‘S、德芙等，以及来自Kellanova的品客、Cheez-It和家乐氏。